Zinsdeckel erwartet: 83 Prozent der Vermögensverwalter rechnen mit Eingriffen

Ausgangslage

Die Schuldenlast der USA wächst stetig, und die Zinslast wird immer schwerer zu tragen. Dies führt zu Spekulationen über mögliche Eingriffe der US-Notenbank in die Zinspolitik. Eine Umfrage unter unabhängigen Vermögensverwaltern zeigt, dass eine Mehrheit mit solchen Massnahmen rechnet.

Die hohen Schulden der USA und die damit verbundene Zinslast haben die Aufmerksamkeit der Vermögensverwalter auf sich gezogen. Die Umfrage des Aquila Vermögensverwalter Index (AVI) spiegelt diese Besorgnis wider.

Hintergrund

Die Umfrage des Aquila Vermögensverwalter Index für das dritte Quartal 2026 zeigt, dass 83 Prozent der Befragten mit Eingriffen in die Zinspolitik rechnen. 56 Prozent der Befragten erwarten punktuelle Eingriffe, während 27 Prozent eine Zinskurvenkontrolle, also einen Deckel auf die Langfristzinsen, für wahrscheinlich halten.

Silvano Marchesi, Chief Investment Officer von Aquila, betont, dass die Schuldenarithmetik solche Eingriffe fast zwingend macht. Jede neue Emission erhöht den durchschnittlichen Zinssatz auf den ausstehenden Schulden, was die Situation weiter verschärft.

Was das bedeutet

Die Erwartungen an höhere Langfristzinsen sind nicht nur in den USA, sondern auch in der Schweiz vorhanden. 65 Prozent der Vermögensverwalter rechnen mit steigenden Renditen auf zehnjährige Schweizer Staatsanleihen. Dies ist ein deutlicher Stimmungsumschwung im Vergleich zu den Vorjahren.

Dennoch sind auch hier die Auswirkungen der globalen Schuldenproblematik spürbar. Die Erwartung höherer Langfristzinsen könnte die Finanzierungskosten für Unternehmen erhöhen und die Investitionsentscheidungen beeinflussen.

Für Unternehmen bedeutet dies, dass die Finanzierungskosten steigen könnten. Höhere Zinsen machen Kredite teurer, was insbesondere für Unternehmen mit hohen Schulden belastend sein kann. Zudem könnten sich die Investitionsentscheidungen verändern, da die Renditeerwartungen steigen.

Die Umfrage zeigt, dass die Anleihenquote in den Portfolios deutlich reduziert wurde, während die Aktienquote erhöht wurde.

Die aktuelle Situation zeigt, wie eng die Finanzmärkte mit der politischen und wirtschaftlichen Lage verknüpft sind. Die hohen Schulden der USA und die daraus resultierenden Zinslasten machen Eingriffe in die Zinspolitik wahrscheinlich.

Für Schweizer KMU bedeutet dies, dass sie sich auf höhere Finanzierungskosten einstellen müssen. Dies könnte die Investitionsbereitschaft dämpfen und die Planungssicherheit verringern.

Ausblick

Die Situation an den Anleihemärkten bleibt angespannt. Sollte sich die Lage weiter zuspitzen, sind zusätzliche Interventionen der Notenbanken möglich. Dies könnte jedoch nur eine vorübergehende Lösung sein, da der Druck dann auf andere Bereiche, wie den US-Dollar, verschoben wird.

Die Stimmung bei den Aktien hat sich leicht erholt, bleibt aber vorsichtig. 42 Prozent der Vermögensverwalter erwarten einen höheren SMI in zwölf Monaten, während 48 Prozent mit einer Seitwärtsbewegung rechnen.